ST合金（股票代码：000633）作为A股市场备受关注的ST板块个股，近期因资产重组、业绩扭亏等消息引发投资者热议，本文将结合最新财务数据、政策动向及行业趋势，为投资者提供深度分析。（数据截至2024年1月，来源：东方财富网、上交所公告、同花顺iFinD）
核心财务数据速览
根据2023年三季度财报披露,ST合金主要指标呈现以下变化：
| 指标 | 2023年Q3 | 2022年同期 | 同比变动 | 数据来源 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 92 | 15 | +45.04% | 公司三季度财报 |
| 归母净利润（万元） | 1,208 | -3,457 | 扭亏为盈 | 上交所公告 |
| 资产负债率 | 3% | 1% | -3.8个百分点 | 同花顺iFinD |
| 每股收益（元） | 03 | -0.09 | +133.3% | 东方财富网 |
关键解读：
- 营收增长主要源于子公司宁波合金新材料产能释放，军工订单同比增长60%（公司公告）；
- 净利润转正与债务重组收益及政府补助相关，扣非后仍亏损920万元，需关注持续性；
- 退市风险：当前股价1.86元，若年报后仍低于1元可能触发面值退市（深交所规则）。
近期重大事件追踪
资产重组进展
2024年1月12日,公司公告拟以5.2亿元收购江西赣锋锂业旗下废旧电池回收项目30%股权（公告编号：2024-003），该项目年处理量2万吨，预计2024年贡献利润4,000万元，受此消息影响，股价次日涨停，但随后回落，反映市场对跨界转型的谨慎态度。
股东增减持动态
- 大股东辽机集团：2023年12月减持1.2%股份，持股降至18.6%（港交所披露易）；
- 机构持仓：华夏基金三季度新进持仓0.8%，成本价约1.75元（Wind数据）。
行业政策影响
2024年1月工信部发布《新能源汽车废旧动力电池综合利用管理办法》，明确对合规回收企业给予15%增值税即征即退优惠，ST合金若完成收购，有望受益此政策。
ST合金投资价值三维分析
（一）优势（Strengths）
- 军工+新能源双赛道：现有钛合金业务覆盖航天紧固件，新布局锂电回收符合国家战略；
- 地域优势：辽宁自贸区税收优惠降低运营成本（2023年减免税费1,200万元）。
（二）风险（Risks）
- 退市警报：若2023年报净利润扣非后仍为负，将触及财务类退市标准（《股票上市规则》9.3.1条）；
- 现金流压力：经营性现金流连续5季度为负，短期借款达3.4亿元（2023年三季报）。
（三）估值对比
与同行业ST个股相比（截至2024年1月15日）：
| 公司 | PB（市净率） | 近一月换手率 | 机构评级 |
|---|---|---|---|
| ST合金 | 1x | 85% | 无覆盖 |
| ST龙净 | 8x | 120% | 东方证券"中性" |
| 行业均值 | 5x | 65% |
数据表明当前估值偏高,需警惕投机性波动。
技术面与资金动向
K线形态
- 周线级别：2023年11月以来形成“W底”，颈线位1.95元为关键压力；
- MACD指标：日线金叉但量能不足，需突破2元才能确认趋势反转（数据来源：TradingView）。
主力资金
- 近5日主力净流出2,300万元，散户占比升至73%（Level-2数据）；
- 融资余额1.02亿元，融券余额为零，反映杠杆资金观望情绪。
操作建议与策略
- 短线投资者：关注1月25日年报预告节点，若净利润续盈或有波段机会，止损位设1.7元；
- 长线布局：待收购项目落地且退市风险解除后，可评估新能源业务实际产能；
- 风险规避：避免单票重仓，ST板块整体成功率仅约20%（证券业协会2023年数据）。
ST合金的转型能否成功,最终取决于锂电回收项目的投产进度及军工订单稳定性，投资者应密切跟踪2024年一季报现金流改善情况，政策红利与市场风险并存的环境下，保持理性决策尤为重要。
