业绩稳增：军工需求驱动长期增长
根据2023年三季度报告,中航沈飞实现营业收入47亿元，同比增长3%；归母净利润达8亿元，增速较去年同期提升6%，这一表现显著优于部分同业企业，主要得益于两大因素：
- 军用航空装备订单放量：我国国防预算连续多年保持6%以上增速，歼-16、歼-35等主力机型列装需求持续释放，沈飞作为核心供应商，产能利用率已接近饱和。
- 供应链效率提升：通过数字化生产线改造，公司毛利率较2022年同期提升1.2个百分点，印证其降本增效成果。
机构预测,随着新型号量产及旧机型升级需求增长，2024年公司营收有望突破450亿元。
技术突破：隐身战机与无人机成新亮点
中航沈飞近期在技术领域的进展同样值得关注：
- 歼-35舰载机进展：多方消息显示，该机型已进入小批量试产阶段，未来或成为我国航母主力装备，潜在市场规模超千亿元。
- 无人机业务布局：公司联合航天科技集团开发的“暗箭”高空高速无人机完成首飞，填补了高端无人作战装备空白。
- 国际合作突破：沈飞参与研制的AR-500C无人直升机成功出口东南亚，标志着其技术输出能力提升。
分析师指出,沈飞在“有人机+无人机”协同作战体系的布局，将为其打开第二增长曲线。
资本运作：股权激励释放改革信号
2023年10月,中航沈飞推出新一期股权激励计划，覆盖427名核心技术人员与管理层，考核目标设定为2024-2026年净利润复合增长率不低于10%，此举释放两大积极信号：
- 绑定人才与技术：航空工业对高端人才依赖度高，股权激励有助于稳定研发团队。
- 国企改革深化：作为军工央企混改标杆，沈飞通过市场化机制提升运营效率，未来资产整合预期增强。
行业对比：沈飞 vs 成飞 竞争优势何在？
与成飞（中航成飞）相比，中航沈飞的差异化优势体现在：
- 产品梯队更均衡：歼-16（重型多用途）、歼-35（隐身舰载机）覆盖不同作战场景，而成飞依赖歼-20单一爆款。
- 军民融合潜力：沈飞在民用航空结构件（如C919机翼组件）领域份额逐年提升，成飞则侧重军工。
投资者需注意两大风险：
- 军工订单受国防政策影响较大,若预算增速放缓可能压制估值；
- 新材料（如碳纤维）成本波动或侵蚀利润空间。
机构观点与目标价分歧
近期券商评级显示,中航沈飞目标价分歧明显：
- 看多方（如中信证券）：给予“买入”评级，目标价65元，理由为“舰载机需求确定性高+无人机业务估值重塑”。
- 谨慎方（如申万宏源）：维持“增持”，目标价52元，认为“当前市盈率（约45倍）已反映短期预期”。
散户投资者可重点关注两个指标：
- 预收账款变化：反映订单饱满度，2023年三季度末公司合同负债达287亿元，同比增长34%。
- 研发费用占比：目前约5.2%，低于国际龙头（如洛克希德·马丁的8%），需观察后续投入力度。
