宏观经济基本面：政策托底效应显现

根据国家统计局8月发布的数据,7月CPI同比上涨0.3%（前值0%），PPI同比下降2.4%（前值-2.7%），显示消费端温和复苏，工业品价格跌幅收窄，央行8月15日MLF操作利率下调15个基点至2.5%，释放流动性宽松信号（来源：中国人民银行官网）。

表：2024年7月关键经济指标
| 指标 | 数值 | 同比变化 | 数据来源 |
|---------------------|------------|----------|------------------|
| GDP（二季度累计） | 5.8% | +0.3% | 国家统计局 |
| 制造业PMI | 49.5 | 环比+0.2 | 中国物流与采购联合会 |
| 社融规模（7月新增）| 1.2万亿元 | -18% | 中国人民银行 |

行业分化：科技与消费板块领跑

1. 半导体板块：受国产替代政策推动，中芯国际（00981.HK）二季度营收同比增长23%，晶圆代工全球份额升至6.2%（数据来源：IC Insights）。
2. 新能源车：7月比亚迪（002594.SZ）销量达26万辆，市占率突破35%（中国汽车工业协会）。
3. 消费电子：苹果产业链受iPhone 16备货拉动，立讯精密（002475.SZ）Q2净利润预增40%（公司财报）。

图：2024年1-7月行业涨跌幅TOP3
（数据来源：Wind资讯）

• 半导体设备（+32%）
• 光伏组件（+18%）
• 白酒（-12%）

外资动向：北向资金偏好变化

截至8月20日,北向资金本月净流入超200亿元，主要加仓方向：

• 宁德时代（300750.SZ）：单月获外资增持45亿元（来源：港交所披露易）。
• 药明康德（603259.SH）：生物医药板块持仓占比提升至8.1%（来源：摩根大通研报）。

风险提示：三方面需警惕

1. 地缘政治：中美关税复审或影响出口依赖型行业（商务部8月预警）。
2. 汇率波动：人民币对美元汇率近期跌破7.3关口（中国外汇交易中心）。
3. 企业盈利：已发布中报的公司中，42%净利润增速低于预期（同花顺iFinD）。

操作建议：结构性机会为主

水皮认为,当前市场需关注两条主线：

1. 政策驱动型：如城中村改造相关建材（海螺水泥）、数字经济（中兴通讯）。
2. 业绩确定性：中报超预期的细分龙头（例如科沃斯机器人）。

短期可适度参与券商板块反弹（全面注册制推进），但需严控仓位，长期仍看好硬科技（半导体、AI算力）与高端制造（工业母机、航天发动机）。

（本文数据更新至2024年8月21日，仅供参考，不构成投资建议。）