估值水平：主要指数逼近历史低位
根据Wind数据（截至2024年6月），A股核心指数市盈率已低于近十年中位数：
| 指数 | 当前PE(TTM) | 近十年分位点 | 数据来源 |
|---|---|---|---|
| 上证指数 | 8 | 18% | Wind |
| 沪深300 | 1 | 15% | 中证指数公司 |
| 创业板指 | 5 | 12% | 深交所 |
李大霄指出："沪深300市盈率已接近2018年底部水平，部分优质蓝筹股股息率超过5%，具备长期配置价值。"
资金动向：外资回流与杠杆资金回暖
中国结算公司最新数据显示,5月北向资金净流入达487亿元，创2023年7月以来单月新高，具体行业流向如下（单位：亿元）：
图：5月北向资金行业净买入TOP5
（数据来源：东方财富Choice）
- 电力设备：+142
- 银行：+89
- 电子：+76
- 食品饮料：+63
- 医药生物：+51
融资余额结束连续3个月下降趋势,6月初回升至1.52万亿元（证监会数据），李大霄认为："聪明资金开始左侧布局，往往是市场企稳的前兆。"
政策环境：监管层连发利好信号
近期重要政策梳理（截至2024年6月10日）：
- 减持新规升级：证监会要求破发、破净公司大股东不得减持
- 分红新规：对连续三年分红比例低于30%的企业限制再融资
- ETF期权扩容：中证500ETF期权新品种上市
李大霄特别强调："政策底通常领先市场底6-12个月，当前组合拳力度已超2022年水平。"
风险提示与操作建议
尽管积极信号增多,投资者仍需关注：
- 美联储加息周期延后对全球流动性影响（CME利率期货显示9月降息概率降至52%）
- 二季度上市公司盈利增速或承压（中金公司预测非金融企业利润同比+3.5%）
对于普通投资者,李大霄建议采取"金字塔式加仓策略"：
- 优先配置沪深300ETF等宽基指数
- 关注高股息率（>4%）、低负债率（<50%）的央企龙头
- 单只个股仓位不超过总资产10%
（本文数据均来自官方统计机构及持牌金融机构，不构成投资建议）
市场永远在恐惧与贪婪间摇摆,当多数人选择离场时，或许正是黎明前最黑暗的时刻，保持理性、坚守纪律，方能穿越周期。
