业绩快报：Q2盈利回暖，汽车电子成新增长点
据2023年半年度业绩预告，蓝思科技预计实现归母净利润5.5亿至6.5亿元，同比增长25%-35%，新能源汽车业务营收同比增长超50%，中控屏、B柱组件等产品已进入特斯拉、比亚迪供应链，消费电子板块中，折叠屏手机玻璃盖板订单量环比提升120%，印证行业复苏趋势。
值得关注的是，公司研发费用同比增加18%，重点投向AR/VR光学模组和车载智能座舱解决方案，这与苹果Vision Pro的发布及国内新能源车渗透率突破35%的行业背景直接相关。
行业风向：政策红利与技术创新双驱动
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消费电子回暖信号明确
- 工信部数据显示，2023年上半年国内智能手机出货量同比转正，折叠屏手机销量增长70%，蓝思科技作为三星、华为核心供应商，有望受益于终端厂商备货需求提升。
- 苹果供应链方面，公司独供iPhone 15系列超瓷晶面板，良品率提升至92%，成本优势进一步巩固。
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新能源汽车赛道加速
- 乘联会预测2023年国内新能源车销量将达900万辆，带动车载显示市场规模突破千亿，蓝思科技长沙生产基地已实现车载玻璃全链条生产，年产能达500万套。
- 政策层面，《智能网联汽车标准体系》发布，推动智能座舱硬件升级，公司近期与蔚来合作开发的曲面一体化HUD玻璃，技术壁垒显著。
技术突破：从材料到工艺的护城河
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3D玻璃冷加工技术
蓝思科技自主研发的冷雕工艺可将玻璃强度提升40%，良品率领先行业5-8个百分点，该技术已应用于小米Mix Fold 3等旗舰机型，单机价值量较传统方案提高30%。 -
纳米微晶玻璃量产
实验室阶段突破的纳米微晶玻璃具备抗跌落性能提升3倍的特性，预计2024年用于智能穿戴设备，专利检索显示，公司在该领域持有62项发明专利，构成技术壁垒。
风险提示与市场观点
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短期波动因素
- 消费电子需求复苏仍受全球经济环境影响，需警惕终端品牌砍单风险。
- 新能源汽车价格战或导致供应链压价，毛利率承压。
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长期价值逻辑
机构调研显示，蓝思科技在AR/VR光学模组的市占率已达45%，Meta Quest 3及Pico 5供应链份额持续扩大，叠加汽车电子业务占比提升至22%，公司估值体系正从消费电子向“消费+汽车”双轮驱动切换。
当前股价对应2023年动态PE约28倍，低于近三年均值35倍，若下半年折叠屏手机出货量超预期，或存在估值修复空间。
蓝思科技的成长性已从单一产品优势转向全产业链协同，技术储备与客户结构兼具进攻性与防御性，在智能终端创新放缓的背景下，公司对车载与AR/VR的布局或成为下一阶段股价催化。
