废铁价格如何影响钢铁股走势？-九州期刊

近期废铁价格波动频繁，受宏观经济政策、基建投资力度及钢铁行业供需关系多重因素影响，作为钢铁产业链上游关键原材料，废钢价格变动直接牵动A股市场钢铁板块估值，尤其对电弧炉炼钢企业成本端形成显著冲击，本文将结合最新市场数据，解析废铁价格形成机制，并探讨其对相关上市公司业绩的传导路径。

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全国废钢市场最新报价动态

截至发稿，国内重点区域废钢采购价呈现分化走势：

值得注意的是，唐山地区作为钢铁产业风向标，其废钢价格指数本周下探至2415元/吨，较上月同期下降4.8%，这种区域性差异主要源于各地钢厂库存策略调整及终端需求变化。

中钢协数据显示，5月全国粗钢日均产量291万吨，环比提升2.3%，当电炉钢厂开工率超过65%时，废钢需求通常进入加速释放阶段，目前全国电弧炉平均开工率68.4%，较上月增加5.2个百分点，这对废钢价格形成刚性支撑。

当前62%品位铁矿石普氏指数报112美元/吨，折算吨钢成本较废钢高出约180元，当价差超过150元时，钢厂倾向于提高废钢添加比例，但需警惕铁矿港口库存1.42亿吨的高位压力可能引发的原料替代效应。

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财政部《资源综合利用增值税优惠目录》明确，符合标准的废钢加工企业可享受30%即征即退优惠，此类政策红利直接影响废钢回收体系规范化程度，进而改变市场供给结构。

以电弧炉为主的上市钢企（如华菱钢铁、方大特钢）对废钢价格敏感度较高，当废钢月均价波动超过5%时，这类企业毛利率通常会产生1.2-1.8个百分点的反向变动，近期废钢价格回落有望缓解Q3成本压力。

废钢贸易商集中度提升催生新型商业模式。浙商中拓等供应链企业通过建立区域性回收网络，将废钢采购成本差异转化为服务溢价，2023年报显示其再生资源板块毛利率同比提升2.3个百分点。

采用废钢短流程炼钢的中信特钢，其吨钢碳排放量仅为长流程的25%，在碳交易试点地区，这种环保优势可转化为每吨50-80元的碳配额收益，构成独特的估值支撑点。

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宝钢股份（600019）
- 湛江基地新增200万吨废钢加工产能投产
- 与汽车主机厂签订废钢闭环回收协议
- 当前动态PE 8.7倍，低于行业均值12.3倍
重庆钢铁（601005）
- 获批西部地区废钢进口资质
- 开发高强度汽车用钢提升废钢使用效率
- 股价近一月跑赢钢铁指数4.2个百分点
格林美（002340）
- 动力电池回收与废钢业务协同效应显现
- 2024年规划废钢处理量突破400万吨
- 获社保基金连续两个季度增持

短期来看，随着梅雨季节影响建筑施工进度，成材库存去化速度放缓可能压制废钢价格，但中长期在"十四五"废钢利用量达到2亿吨的政策目标下，具备以下特征的企业更具投资价值：

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需要提醒的是，6月美联储议息会议可能引发的美元波动，将通过铁矿-废钢比价关系间接影响国内市场，建议投资者关注中国废钢铁应用协会每周发布的加工准入企业名单，这些合规经营主体往往能更准确反映真实供需状况。

钢铁行业正处于传统生产与绿色转型的交汇点，废钢作为循环经济的关键载体，其价格波动已不仅是简单的商品行情，更是观察产业升级进程的重要窗口，对于价值投资者而言，当前板块PB估值处于历史25%分位,或许正孕育着结构性机会。