百丽国际收购背景
百丽国际成立于1991年,旗下拥有Belle、Staccato、Tata等多个知名鞋类品牌，并代理Nike、Adidas等运动品牌的分销业务，2017年，高瓴资本、鼎晖投资等机构组成的财团以531亿港元完成百丽国际的私有化退市，成为当时亚洲最大规模的私有化交易之一。
2023年以来,市场多次传出百丽国际可能重新上市或被其他资本收购的消息，最新动态显示，高瓴资本正考虑部分出售百丽国际的股权，或推动其二次上市，以优化资本结构。
最新收购动态及市场反应
高瓴资本或寻求退出部分股权
据彭博社（Bloomberg）2024年5月报道，高瓴资本正与多家私募基金及战略投资者洽谈，计划出售部分百丽国际股权，估值或达600亿港元，这一消息引发市场对百丽未来资本运作的广泛猜测。
百丽国际业务表现
根据百丽国际2023年财报（数据来源：公司年报），其全年营收同比增长8.5%，达人民币467亿元，净利润增长12.3%，主要得益于运动鞋服业务的强劲表现。
表：百丽国际2023年关键财务数据
| 指标 | 2023年数据 | 同比增长 |
|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 467 | +8.5% |
| 净利润（亿元） | 2 | +12.3% |
| 毛利率 | 1% | +1.2pct |
（数据来源：百丽国际2023年年度报告）
行业竞争格局
百丽国际在鞋服零售行业面临激烈竞争,主要竞争对手包括安踏体育（02020.HK）、李宁（02331.HK）等，根据Euromonitor数据，2023年中国运动鞋服市场规模达人民币4500亿元，百丽国际市场份额约为8.2%，位居行业前三。
百丽国际股票市场表现
尽管百丽国际已私有化,但其潜在上市或股权交易仍影响相关概念股，滔搏国际（06110.HK）作为百丽旗下运动品牌代理业务的上市子公司，其股价近期受收购传闻提振。
表：滔搏国际近期股价表现（截至2024年6月）
| 日期 | 收盘价（港元） | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2024-06-01 | 85 | +1.2% |
| 2024-06-05 | 12 | +3.9% |
| 2024-06-10 | 35 | +2.1% |
（数据来源：香港交易所）
投资者关注点与行业影响
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私有化后估值变化
百丽国际私有化时的市盈率约为15倍，而目前市场给予类似企业的估值普遍在20-25倍之间，若百丽重新上市，其估值可能进一步提升。 -
运动鞋服市场增长
中国运动鞋服市场年复合增长率保持在10%以上（数据来源：Statista），百丽旗下滔搏国际作为Nike、Adidas的核心代理商，将持续受益于行业红利。 -
资本运作可能性
高瓴资本若选择出售部分股权，可能引入战略投资者，如国际运动品牌或电商平台，进一步整合资源。
权威机构观点
- 摩根士丹利（Morgan Stanley） 在2024年5月研报中指出，百丽国际若重新上市，可能成为消费板块的重要标的，建议投资者关注其运动业务分拆可能性。
- 中金公司（CICC） 认为，滔搏国际的股价已部分反映百丽资本运作预期，短期需注意市场情绪波动风险。
