利率与利息作为金融体系的核心变量，其研究涉及宏观经济学、货币银行学、行为金融学等多个领域，在撰写相关论文时，参考文献的选择需兼顾理论深度、实证广度与前沿动态，以下从经典理论、实证研究、政策分析及行为金融四个维度梳理代表性文献，并辅以表格归纳核心观点,最后附相关问答。
经典理论与基础文献
利率与利息的经典研究始于对“利息本质”的探讨，亚当·斯密在《国富论》（1776）中指出，利息是资本利润的分割形式，其水平由资本供求关系决定，这一观点为古典利率理论奠定基础，凯恩斯在《就业、利息和货币通论》（1936）中提出“流动性偏好理论”，强调利率是货币的“价格”，由货币供给与公众流动性偏好共同作用，突破了实物利率的局限，成为宏观调控的理论基石，弗里德曼在《货币数量论的研究》（1956）中进一步将利率与货币供应量挂钩，提出“永久收入假说”，为货币学派的政策主张提供支撑。
实证研究与经验证据
实证方面，Fama和French（1993）基于资产定价模型的研究发现，利率期限结构对股票市场风险溢价具有显著预测能力，其成果发表于《金融杂志》（Journal of Finance），成为金融实证领域的经典文献，Bernanke和Blinder（1992）通过向量自回归模型（VAR）验证了美联储联邦基金利率变动对实体经济的传导机制，证实利率政策通过信贷渠道影响投资与消费，该研究发表于《美国经济评论》（American Economic Review），国内学者易纲（2009）在《中国金融改革思考》中分析了中国利率市场化的路径，指出利率并轨需兼顾金融稳定与效率提升，为政策制定提供重要参考。
政策分析与动态研究
全球金融危机后，零利率下限（ZLB）与非常规货币政策成为研究热点，Krugman（1998）提出“流动性陷阱”理论，解释了传统利率政策失效时的宏观困境，其观点在2008年后被广泛验证，Reifschneider和Williams（2000）通过DSGE模型模拟了不同利率政策对经济复苏的效果，发现前瞻性指引在ZLB时期能有效提升通胀预期，国内研究方面，中国人民银行研究局（2025）在《中国利率市场化改革报告》中系统梳理了贷款基础利率（LPR）改革成效，证明LPR形成机制优化有助于降低实体经济融资成本。
行为金融与利率异象
传统理论难以完全解释利率市场的异常波动，行为金融视角为此提供新解，Shiller（1989）在《市场波动》中指出，投资者情绪会导致利率期限结构偏离理性预期，形成“期限溢价之谜”，Campbell和Shiller（1991）通过实证发现，长期利率与短期利差的变动可预测经济周期，其“利率期限结构预测模型”被广泛用于宏观预警。
核心文献观点概览
| 文献名称 | 作者/机构 | 发表年份 | 核心观点 |
|---|---|---|---|
| 《就业、利息和货币通论》 | 凯恩斯 | 1936 | 利率由货币供求决定，流动性偏好是关键影响因素 |
| 《货币数量论的研究》 | 弗里德曼 | 1956 | 利率长期由货币供应量与实体经济关系决定 |
| 《联邦基金利率的传导机制》 | Bernanke和Blinder | 1992 | 利率政策通过信贷渠道显著影响宏观经济 |
| 《中国利率市场化改革报告》 | 中国人民银行研究局 | 2025 | LPR改革有效疏通利率传导，降低融资成本 |
| 《市场波动》 | Shiller | 1989 | 投资者情绪导致利率期限结构偏离理性预期 |
相关问答FAQs
Q1：利率市场化改革中，如何平衡金融稳定与利率市场化效率？
A1：利率市场化需渐进推进，核心在于构建“市场基准利率+央行政策利率”的传导体系，通过培育国债市场、完善Shibor/LPR等基准利率形成机制，提升市场定价效率；需建立宏观审慎管理框架，如动态调整存款保险费率、加强对银行同业业务的监管，防范因利率波动引发的金融风险，中国LPR改革经验表明，在“先增量后存量”的推进策略下，可实现利率市场化与金融稳定的动态平衡。
Q2：零利率下限（ZLB）环境下，传统货币政策工具失效时，有哪些替代性政策选择？
A2：ZLB时期，央行可采取三类非常规政策：一是量化宽松（QE），通过购买长期国债、MBS等资产扩大资产负债表，压低长期利率；前瞻性指引，明确未来利率路径或通胀目标，引导市场预期；三是负利率政策，如欧央行、日本央行实施的存款负利率，刺激银行放贷与居民消费，但需注意，负利率可能压缩银行利润、加剧资产泡沫，需配合结构性改革（如财政政策协同）以提升政策效果。
