全球棕榈油期货市场受多重因素影响,价格波动显著，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货主力合约在2024年5月的交易中呈现震荡走势，而国内大连商品交易所（DCE）棕榈油期货也同步受到国际市场传导效应的影响，以下从供需格局、政策变化及国际市场联动等角度，为投资者提供最新数据与趋势解读。
国际市场：马来西亚棕榈油库存与出口数据
根据马来西亚棕榈油局（MPOB）5月10日发布的最新报告，2024年4月马来西亚棕榈油库存环比下降10.55%至156万吨，为近六个月最低水平，这一数据显著低于市场预期的163万吨，主要因产量恢复缓慢且出口需求改善，具体数据如下：
| 指标 | 2024年4月数据 | 环比变化 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 产量（万吨） | 2 | +7.89% | -5.32% |
| 出口（万吨） | 4 | +13.21% | -8.76% |
| 库存（万吨） | 0 | -10.55% | -12.43% |
（数据来源：马来西亚棕榈油局MPOB，2024年5月）
出口增长主要得益于印度和中国补库需求的提升,印度溶剂萃取商协会（SEA）数据显示，4月印度棕榈油进口量达78万吨，环比增长22%，因豆油与葵花籽油价格高企促使买家转向棕榈油。
国内市场：大连棕榈油期货与现货价格联动
截至5月15日,大连商品交易所棕榈油2409合约收盘报7,428元/吨，月内涨幅3.2%，现货方面，国内24度棕榈油均价为7,580元/吨（华东地区），基差维持150-200元/吨的贴水状态，以下为近期价格对比：
| 日期 | DCE主力合约（元/吨） | 华东现货价（元/吨） | 基差（元/吨） |
|---|---|---|---|
| 2024年5月1日 | 7,196 | 7,350 | +154 |
| 2024年5月15日 | 7,428 | 7,580 | +152 |
（数据来源：大连商品交易所、我的农产品网）
国内库存方面,截至5月10日，全国棕榈油商业库存降至45.3万吨，较上月减少8.7%，随着夏季消费旺季临近，餐饮行业对棕榈油的需求逐步回升，预计去库存趋势将持续。
关键影响因素解析
印尼政策调整与产量预期
印尼政府自5月起将棕榈油出口专项税（Levy）从85美元/吨下调至55美元/吨，以刺激出口，印尼棕榈油协会（GAPKI）预测，2024年全年产量将增长4%至5,100万吨，但厄尔尼诺天气对下半年产量的潜在影响仍需警惕。
原油价格与生物柴油需求
国际原油价格高位运行（布伦特原油5月均价82美元/桶）支撑生物柴油掺混经济性，印尼B35生物柴油政策（35%棕榈油掺混比例）全年预计消耗棕榈油1,000万吨以上，占其总产量的20%。
替代油脂价差变化
当前豆油与棕榈油价差扩大至180美元/吨（芝加哥CBOT豆油vs BMD棕榈油），创近一年新高，进一步强化棕榈油的替代优势。
技术分析与投资策略
从DCE棕榈油2409合约日线图看,价格已突破7,200元/吨的关键阻力位，MACD指标呈现金叉，短期支撑位参考7,100元/吨，若突破7,500元/吨则可能打开上行空间，建议投资者关注：
- 多头机会：库存下降与旺季需求叠加，逢低布局；
- 风险提示：印尼出口放量或南美大豆丰产可能压制价格。
全球棕榈油市场正处于供需再平衡阶段,短期价格驱动仍取决于产地国政策与天气变量，对于国内投资者而言，需同步跟踪海关进口数据与餐饮业复苏节奏，灵活调整持仓策略。
